Definición de derivados hipotecarios

Los derivados hipotecarios son valores de inversión desarrollados por la industria financiera para proporcionar diferentes perfiles de riesgo y de tasas de interés de los grupos de hipotecas. Los abusos en los derivados hipotecarios tienen parte de la culpa de la crisis financiera mundial de 2007 y 2008. Otro término utilizado para los derivados hipotecarios son las obligaciones hipotecarias garantizadas (CMO).

Valores respaldados por hipotecas

Las hipotecas residenciales individuales se compran a los prestamistas y se agrupan con los agregadores de hipotecas, como Ginnie Mae, Fannie Mae y Freddie Mac. Estas agencias dividen los fondos en valores respaldados por hipotecas que se venden a los inversores y que pueden negociarse en los mercados de valores. Los valores hipotecarios que reciben los pagos de la hipoteca provenientes de los propietarios y envían el interés y el principal directamente a los propietarios de los valores se denominan valores hipotecarios de paso a través. Si una compañía financiera toma el flujo de dinero que entra en un conjunto de hipotecas y cambia la forma en que el dinero sale a diferentes inversionistas, el resultado son valores hipotecarios derivados.

Construyendo Derivados

Para producir valores hipotecarios derivados, una empresa financiera toma los flujos de interés y principal ingresando a un conjunto de hipotecas y los divide en tramos. Cada tramo tendrá reclamaciones específicas sobre el capital y / o pagos de intereses, con algunos tramos que tienen prioridad sobre otros para recibir dinero. A cada tramo se le asigna una tasa de interés, calificación crediticia y la fecha esperada de amortización del principal.

Beneficios

El atractivo de los derivados hipotecarios es que a los inversionistas les gusta la idea de saber cuándo recibirán sus pagos de intereses y principal. Los valores hipotecarios de paso regular pueden variar en el marco de tiempo para el pago del principal y los intereses. Estos valores cambiarán a medida que los propietarios vendan sus casas y refinanciarán sus hipotecas. Los valores hipotecarios derivados también permiten a los inversores seleccionar la tasa de rendimiento en relación con la calificación crediticia o el riesgo de cada tramo derivado.

Desventajas

Los valores derivados son vendidos agresivamente por las firmas financieras de originación y generalmente no son productos en los que los inversores deciden invertir por su cuenta. Los derivados hipotecarios también pueden incluir algunos tramos muy exóticos, como los tramos de principal solamente donde un inversor recibe dinero solo después de que se hayan pagado otros tramos primero. La diversidad de formas posibles para las OCM y la falta de un mercado secundario dificultan que un inversor evalúe el potencial de riesgo / rentabilidad de una seguridad de OCM específica.

Historia de crisis financiera

Muchos de los problemas con los valores hipotecarios derivados que condujeron a la crisis financiera se originaron en los tipos de hipotecas que ingresaban a las agrupaciones. Los grandes jugadores financieros tomaron hipotecas subprime y las dividieron en tramos que terminaron con calificaciones crediticias AAA. Se supone que la calificación AAA indica el nivel más alto de seguridad crediticia. La historia muestra que la calidad de las hipotecas en estos fondos no era tan alta como se creía en los inversionistas en los valores hipotecarios derivados. Desde la crisis financiera, la emisión de una menor calidad crediticia, alt-A -préstamos de prestatarios con buenos puntajes de crédito pero sin verificación de ingresos- y hipotecas subprime se ha detenido, y a partir de 2010 estos tipos de títulos hipotecarios derivados no estaban siendo empacados y vendido.

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